Análisis de la estrategia de negocios de Pemex con Matriz BCG

Enrique Rojo*

La Matriz BCG, o la matriz de crecimiento-participación, es una metodología gráfica que se emplea en el análisis de la cartera de negocios de una empresa y fue desarrollada por Boston Consulting Group. Esta herramienta consiste en realizar un análisis estratégico del portafolio de la compañía con base en dos factores: la tasa de crecimiento de mercado y la participación de mercado. Su propósito es ayudar en la toma de decisiones sobre los distintos enfoques dirigidos a los diferentes tipos de negocios o sus Unidades Estratégicas (UEN). Dicho de otro modo, nos dice en qué empresas o áreas debemos invertir, en cuáles dejar de hacerlo o si simplemente debemos desistir del negocio.

Descripción

La matriz está compuesta esencialmente de cuatro cuadrantes, los que a su vez poseen diferentes estrategias a desarrollar. Cada uno de estos cuadrantes está simbolizado por una caricatura.

La metodología utilizada usa una matriz de doble entrada (2x2) para agrupar los diferentes tipos de negocio que una compañía en particular tiene. En el eje vertical de la matriz se define el crecimiento que se tiene en el mercado mientras que en el eje horizontal se presenta la cuota de mercado. Por lo tanto, las unidades de negocio deberán situarse en uno de estos cuadrantes en función a su importancia de su valor estratégico.

Dichos cuadrantes son los siguientes:

Estrella

Las “Estrellas” operan en industrias de alto crecimiento y con una elevada cuota de mercado. Las Estrellas son esencialmente generadores de efectivo (con cierta inversión). Son las unidades primarias en las que la empresa debe invertir su dinero, ya que se espera que lleguen a ser Vacas (generadoras de flujos de caja positivos). Sin embargo, no todas las Estrellas se convierten en flujos de efectivo. Esto es especialmente cierto en las industrias que cambian rápidamente, donde los nuevos productos innovadores pronto pueden ser desplazados por los nuevos avances tecnológicos, por lo que una Estrella, en lugar de convertirse en una fuente de ingresos, se convierte en un Perro.

Incógnita

Los “signos de interrogación” son las UEN que requieren una consideración mucho más acuciosa. Ellos tienen reducida cuota de mercado y están mercados de rápido crecimiento que consume una gran cantidad de dinero en efectivo. Se puede incurrir en pérdidas. Tiene potencial para ganar cuota de mercado y convertirse en una Estrella, que luego se convertiría en fuente de ingresos. Los signos de interrogación no siempre tienen éxito e incluso después de muchas inversiones que luchan para ganar cuota de mercado, finalmente pueden llegar a ser Perros. Por lo tanto, requieren mucha consideración para decidir si vale la pena invertir o no.

Vaca

Las “Vacas” son los productos o UEN más rentables y deben ser “ordeñadas” para proporcionar tanto dinero como sea posible. El dinero obtenido de las “Vacas” se debe invertir en las Estrellas para apoyar su crecimiento. De acuerdo con la matriz de crecimiento-participación, las sociedades no deben invertir en fuentes de efectivo para inducir el crecimiento, sólo deben apoyarlos para mantener su cuota de mercado actual. Una vez más, esto no es siempre es así. Las Vacas se dan generalmente en grandes corporaciones o unidades de negocios que son capaces de innovar en nuevos productos o procesos, que pueden convertirse en nuevas Estrellas. Sin el apoyo de las Vacas de efectivo, las organizaciones no serían capaces de tales innovaciones.

Perro

El cuadrante de “Perros” indica los negocios que tienen baja cuota de mercado en comparación con los competidores y operan en un mercado de crecimiento lento. En general, no vale la pena invertir en ellos, ya que generan rendimientos bajos o bien perdidas. Pero esto no es tan categórico. Algunos “Perros” pueden ser rentables para el largo plazo, o pueden proporcionar sinergias con otras marcas o unidades de negocios o como defensa o contrataque ante movimientos de la competencia. Por lo tanto, siempre es importante llevar a cabo un análisis más profundo de cada UEN para asegurarse de que vale la pena invertir o no.

Para aplicar la Matriz BCG en PEMEX

Si bien, en el caso de PEMEX, en el eje de las “X” utilizamos la variable “Rentabilidad” en lugar de “Participación relativa en el mercado” debido al contexto en el que la paraestatal opera, el ejercicio nos lleva de la mano a interesantes conclusiones muy útiles para la toma de decisiones respecto a la inversión, en qué debe PEMEX invertir y en qué no.

La Estrella de PEMEX

Claramente, las Estrellas de PEMEX son la extracción y comercialización de crudo proveniente de campos jóvenes con cuotas altas de producción y con bajo nivel de dificultad. Son campos en aguas someras o campos terrestres de poca profundidad y alta presión ejercida por el gas natural asociado, con infraestructura logística convenientemente localizada.

Otra Estrella es el gas natural, sobre todo en tiempos en los que la cogeneración de energía eléctrica en modalidad de ciclo combinado a partir de la quema de gas natural (mucho más limpio y económico que el carbón o el gasóleo) es definitivamente una Estrella con expectativas de convertirse en una Vaca generadora de efectivo. Aquí es donde, claramente, PEMEX debe invertir sus recursos, pues las Estrellas representan el futuro inmediato de la organización.

Los nuevos descubrimientos anunciados recientemente por PEMEX, por Sierra Oil & Gas y por ENI, empiezan a dejar el cuadrante de la Incógnita para convertirse en las nuevas Estrellas del panorama petrolero nacional.

Son tres las características de una Estrella según este modelo:

1. Generan flujos estables de dinero
2. Requieren de altas inversiones para mantener su liderazgo.
3. Generalmente llegan a ser Vacas cuando su crecimiento se estabiliza y/o empieza a decaer, como cundo un campo petrolero madura.

La Vaca de PEMEX

Con toda certeza, estamos hablando aquí de los campos maduros, aquellos campos que han alcanzado el pico máximo de su producción y empieza su etapa de declinación. En función de las definiciones, México estaría produciendo de campos maduros entre el 40-70% de su producción de aceite. Actualmente, alrededor del 50% de la producción mundial de hidrocarburos proviene de campos maduros y entre 75 y 80% de la producción acumulada se ha producido de campos con más de 30 años de antigüedad. Son yacimientos que han sido clasificados con factores de recuperación basados en el know-how técnico de décadas pasadas.

La mejora del valor de un campo maduro está en función de la tecnología o de la eficiencia. Desde un punto de vista técnico, existen siete áreas que necesariamente influyen en el factor de recuperación de campos maduros:

• Identificación, cuantificación y factibilidad de producir las reservas remanentes de aceite y gas
• Acceso apropiado para drenar hidrocarburos
• Optimización de la productividad a través de reparación de pozos
• Sistemas artificiales y aseguramiento de flujo de fluidos
• Mantenimiento de presión y comportamiento de barrido
• Separación y manejo de fluidos
• Administración de yacimientos

La administración moderna de yacimientos admite y evalúa la necesidad de implementar procesos durante la etapa productiva del campo que incluyen sistemas artificiales de producción para recuperación adicional que permita cumplir con el objetivo de maximizar el valor económico del campo.

Para PEMEX, la grande de sus Vacas se llama Ku Maloob Zaap, el yacimiento de la Sonda de Campeche descubierto en 2002 que actualmente produce algo más de 800,000 barriles diarios de petróleo crudo equivalente, es decir, un 40% de la producción nacional, con una docena de plataformas instaldas es sus tres áreas: Ku con 100,000, Maloob con 400,000 y Zaap con 300,000 barriles diarios. Anteriormente, la Vaca de PEMEX fue Cantarell, con una producción diaria de más de 2,000,000 barriles en 2004, y que hoy produce 80,000 barriles diarios, apenas algo más del 6% de la producción nacional total y está en camino de transformarse en Perro.

La estrategia está clara y tiene tres prioridades:

1. Invertir en procesos de máxima eficiencia,
2. Invertir en talento de alta competitividad
3. Invertir en infraestructura para la operación.

No hay que pasar por alto que, haga lo que haga PEMEX, su Vaca actual se convertirá en Perro a la misma velocidad con la que la producción de estos campos empiece a decaer de forma natural.

Las Interrogantes de PEMEX

Este cuadrante es el talón de Alquiles de PEMEX. Hoy PEMEX cuenta con reservas 1P (probadas) por 10 mil millones de barriles de petróleo crudo equivalente, es decir, 12-13 años de producción al ritmo actual. Es una situación altamente preocupante para la paraestatal, pues no se ha invertido lo suficiente durante décadas y la empresa está fracasando en su tasa de restitución de reservas.

El hidrocarburo es cada vez más escaso y más caro de extraer. Hay que ir a buscarlo más lejos y a mayores costos que en tiempos pasados, a pesar de los enormes avances en materia de exploración sísmica tridimensional y procesamiento de datos de geología y geofísica.

Para PEMEX no hay otro camino que el de la inversión en su cuadrante de Interrogante. La más grande Interrogante aquí se llama: "Búsqueda de Nuevos Yacimientos".

Como sabemos, a partir de la implementación de la Reforma Energética, y concretamente a partir de las primeras áreas contractuales asignadas a operadores privados que resultaron vencedores en las subastas, ya hay organizaciones distintas a PEMEX que han anunciado hallazgos en sus bloques. Eso es muy bueno para México, y PEMEX también debe buscar nuevos yacimientos.

En la Ronda Cero, la Secretaría de Energía (SENER), con la asistencia técnica de la Comisión Nacional de Hidrocarburos (CNH), determinó asignarle a Petróleos Mexicanos (Pemex) el 83% de las reservas 2P, es decir, el total de lo solicitado y el 21% de los recursos prospectivos, conformando así un portafolio balanceado de proyectos que le permitirá producir 2.5 millones de barriles diarios por los próximos 20.5 años. No obstante, PEMEX ha solicitado una ampliación de dos años para ejecutar el plan de trabajo de exploración al que se había comprometido, debido a la falta de liquidez y a la decisión de buscar socios privados con capacidad técnica y financiera suficiente para ir a buscar este recurso.

Además, PEMEX ha anunciado que saldrá a asociarse con empresas como Exxon, Shell, Chevron, Total o BP, entre otras, para licitar campos en otras regiones del mundo. Se calcula que estos campos podrían ayudar a incrementar las reservas de PEMEX en 300 ó 400 millones de barriles en los próximos cuatro años.

Estrategia: PEMEX sí o sí deberá invertir en su restitución de reservas... y así lo hará, ya que de acuerdo con el Proyecto de Presupuesto de Egresos 2018, PEMEX invertirá 21,000 millones de pesos entre el 2018 y el 2020 en la contratación de estudios que le permitan detectar nuevas áreas de exploración tanto en México como en el exterior.

Las Interrogantes son las grandes oportunidades, es donde nacen las Estrellas. Para PEMEX, hay otras grandes oportunidades en sus nuevas filiales (Perforación, Logística, Etileno, Cogeneración y Fertilizantes). ¿Por qué?, pues porque todas estas Empresas Productivas Subsidiarias (EPS) fueron creadas para atender a otros clientes distintos a PEMEX, partiendo no de cero, sino desde un punto donde ya existen, al menos, estas dos grandes ventajas competitivas:

1. Infraestructuras/terminales marítimas, áreas de proceso, red de ductos, puntos de almacenamiento y custodia, infraestructura de transporte, logística terrestre y marina, etc.
2. Conocimiento técnico de la zona y su mercado

El Perro de PEMEX

En cualquier organización, se considera al "Perro" como el producto o servicio saliente, aquel que ha dejado de ser rentable, aquel que se ha visto superado por otras tecnologías, aquel del que sólo queda un mercado residual, un producto que, si bien alguna vez pudo haber sido una estrella, una interrogante o mala apuesta del cuadrante de las interrogantes, hoy es claramente un negocio en el que no debemos invertir.

El mayor Perro de PEMEX hoy se llama TRI (Transformación Industrial, antes PEMEX Refinación, PEMEX Gas y Pemex Petroquímica). ¿Por qué? Pues, porque, lamentablemente, las refinerías de PEMEX son todas ya muy viejas (la más "moderna" tiene 40 años, se inauguró en 1979). La mezcla mexicana ha cambiado y, por la "dieta de crudo", nuestras refinerías no son capaces de procesar el crudo tan pesado que recibe (debido a que el crudo ligero en México es ya muy escaso). Es necesario reconfigurar las refinerías para que éstas puedan hacer su trabajo, pero en algunos casos, es más caro reconfigurarlas que construir otras nuevas.

Ahora bien, el retorno de la inversión (ROI) de una nueva refinería (construirla cuesta entre 5,000 y 7,000 millones de dólares) se ubica más allá de 20 años. Pero en 20 años, cuando ya estemos en el 2038, se prevé que los coches que hoy funcionan con gasolina y diesel sean escasos. En algunas ciudades del mundo incluso estarían prohibidos. Entonces... ¿Qué hacer?

Hoy México importa dos tercios de la gasolina y diesel que consume a diario y esto lo hace por conducto de PEMEX. Aun incluyendo el costo de logística y transporte, es económicamente más viable importar los combustibles que rehabilitar nuestras refinerías para refinar el crudo en México, y ni hablar de construirlas.

Estrategia: Por mucho que pese, PEMEX no debe invertir en construir nuevas refinerías, ni acometer en solitario el desafío de actualizar las refinerías existentes. PEMEX requiere de uno o varios socios con solvencia técnica y financiera suficiente para modernizar la red del sistema nacional de refinación existente al punto de lograr que la refinación de crudo para la fabricación de combustibles (gasolina, diésel y turbosina principalmente) vuelva a ser atractiva, amén de los otros productos derivados, es decir, petrolíferos y petroquímicos, empezando por el polietileno y otros insumos de vital importancia para la industria nacional.

* Mtro. Enrique Rojo Granados, Socio Líder Energy/Oil & Gas, Mining & Utilities en IMC y Profesor del ITESM (erojo@insightforce.com)